• 목록

미국 증시가 이번 해 큰 폭으로 상승한 가운데 승자독식 현상이 더욱 심화되고 있다는 지적이 제기되고 있다. 이번 해 상승세를 이끌어 온 7개 대형 기술주인 팡맨(FANGMAN)이란 이름으로 불리는 페이스북, 애플, 엔비디아, 구글(알파벳), 마이크로소프트, 아마존, 넷플릭스 등 소수의 슈퍼스타 기업들이 상승세의 대부분을 독식하고 있기 때문이다.

그러나 이같은 승자독식 현상은 새로운 것이 아니라는 연구 결과가 발표되었다. 27일(현지시간) 블룸버그에서 소개된 헨드릭 베셈바인더 애리조나 주립대 재무학 교수가 발표한 연구 결과에 따르면 1926년부터 2022년까지 주주 자산 증식이라는 제목의 논문에서는 미국 증시 수익률의 큰 부분을 차지하는 기업의 수가 이상할 정도로 적으며, 이 같은 슈퍼스타 기업의 수는 점점 더 줄고 있다는 것이다.

베셈바인더 교수는 6년 전 애플과 엑슨 모빌 등 소수 기업이 동종 업체들의 주가 수익률을 압도하면서 전체 상장 주식의 4%도 안 되는 소수의 종목들이 늘어난 시가총액 대부분을 창출했다는 연구 결과를 발표한 바 있다. 이번에 발표된 논문은 이 연구를 확장한 것으로, 승자독식 현상이 더욱 심화되면서 증시에서 창출되는 부가 소수 기업에 더욱 집중되고 있다는 점을 보여준다.

1926년부터 2016년까지는 증시에서 창출된 가치의 10% 남짓을 차지한 기업의 수가 5개였으나, 1926년부터 2022년까지는 3개로 줄어들었다. 또한 증시에서 창출된 가치의 절반을 차지한 기업의 수도 1926년부터 2016년까지는 90개였으나, 1926년부터 2022년까지는 72개로 축소되었다.

이런 승자독식 현상은 현재의 증시 상황에서도 잘 드러나고 있다. 지난 10년간 있었던 강세장에서 상승세가 소수 종목에 편중돼 있다는 지적이 제기되는 가운데 베셈바인더 교수는 이 같은 현상이 이제는 매우 일반적인 것으로 여겨지는 것이라며, 이는 경제의 이런 면모를 나타내고 있다고 분석하고 있다.

이에 따라 투자자들은 승자독식 현상을 유의하면서 적극적인 투자 전략이 필요해 보인다. 슈퍼스타 기업들의 상승세가 멈출 때까지 기다리는 것보다는 적극적으로 다양한 분야와 기업에 투자해 폭넓은 포트폴리오를 유지하는 것이 좋겠다.